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量化投资 策略与技术（精装版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2022
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丁鹏，中国量化投资学会理事长，“大数据金融丛书”主编。
中国量化投资领域的开拓者与奠基者，中国量化投资学会理事长、“大数据金融丛书”主编。
他编著的《量化投资——策略与技术》是国内原创量化投资策略方面的优秀教材，已经成为业内的启蒙读物。同时担任“大数据金融丛书”主编、CCTV特邀嘉宾、第一财经《解码财商》资深解码人、《财经》《财新》《中国金融报》等知名传媒的撰稿人，发表多篇有深度的文章，深刻地影响了整个行业。他同时还是清华大学、北京大学、中国人民大学、中央财经大学、上海交通大学、南方科技大学等知名学府的讲座教授，开设多次讲座，深得学子好评。从2008年开始，他先后在东方证券衍生品总部（资深投资经理）、方正富邦专户部（副总监）和东航金控财富管理中心（总经理），从事资产管理业务，多年累计总管理规模超过50亿元，累计为客户创造收益超过10亿元。2016年，组建荣石投资进入私募领域，为高净值客户提供资产管理服务。
策 略 篇
第1章 量化投资概念 2
第2章 量化选股 24
第3章 量化择时 110
第4章 股指期货套利 179
第5章 商品期货套利 212
第6章 统计套利 239
第7章 期权套利 274
第8章 算法交易 300
第9章 另类套利策略 319
技术理论篇
第10章 人工智能 342
第11章 数据挖掘 377
第12章 小波分析 402
第13章 支持向量机 423
第14章 分形理论 445
第15章 随机过程 465
第16章 IT技术 477
第17章 主要数据与工具 500
第18章 量化对冲交易系统：
金融理论篇
第19章 投资组合理论 528
第20章 定价理论 552
本章中基本面选股介绍了多因子模型、风格轮动模型和行业轮动模型；市场行为选股介绍了资金流模型、动量反转模型、一致预期模型、趋势追踪模型和筹码选股模型。多因子模型是应用最广泛的一种选股模型，其基本原理是采用一系列的因子作为选股标准，满足这些因子的股票则被买入，不满足的则卖出。多因子模型相对来说比较稳定，因为在不同的市场条件下，总有一些因子会发挥作用。
风格轮动模型是利用市场的风格特征进行投资，比如有时候市场偏好小盘股，有时候偏好大盘股，如果是在风格转换的初期介入，则可以获得较大的超额收益。行业轮动与风格轮动类似，由于经济周期的原因，总有一些行业先启动，有的行业跟随。在经济周期过程中，依次对这些轮动的行业进行配置，则比买入持有策略有更好的效果。
资金流选股的基本思想是利用资金的流向来判断股票的涨跌，如果资金流入，则股票价格应该上涨；如果资金流出，则股票价格应该下跌。所以将资金流入流出的情况编成指标，则可以利用该指标来判断在未来一段时间股票价格的涨跌情况。 量化投资
动量反转模型是指股票的强弱变化情况。过去一段时间强势的股票在未来一段时间继续保持强势，过去一段时间弱势的股票在未来一段时间继续保持弱势，这叫作动量效应。过去一段时间强势的股票在未来一段时间会走弱，过去一段时间弱势的股票在未来一段时间会走强，这叫作反转效应。如果判定动量效应会持续，则应该买入强势股；如果判断会出现反转效应，则应该买入弱势股。一致预期是指市场上的投资者可能会对某些信息产生一致的看法。比如大多数分析师看好某只股票，可能这只股票的价格在未来一段时间会上涨；如果大多数分析师看空某只股票，可能这只股票的价格在未来一段时间会下跌。一致预期策略就是利用大多数分析师的看法来进行股票的买入卖出操作。
趋势追踪属于图形交易的一种，就是当股价出现上涨趋势的时候，则追涨买入；当股价出现下跌趋势的时候，则杀跌卖出，其本质上是一种追涨杀跌策略。判断趋势的指标有很多种，包括MA、EMA、MACD等，其中最简单也是最有效的是均线策略。
筹码选股是另外一种市场行为策略，其基本思想是：如果主力资金要拉升一只股票，则会慢慢收集筹码；如果主力资金要卖出一只股票，则会慢慢分派筹码。所以根据筹码的分布和变动情况，就可以预测股票价格未来是上涨还是下跌。
有关量化选股业绩评价要从两个方面来考虑：一个是收益率，另一个是风险指数，只是收益率高的策略并不能成为最好的策略，只有综合考虑收益率和风险情况才能判断一个选股策略的好坏。量化选股需要考虑的是在承担多大的风险情况下的收益率情况。
……
2012年笔者的这本《量化投资--策略与技术》问世之时，业内还没有多少人知道什么是量化投资；到了今天，量化投资的会议、书籍、报告如雨后春笋般涌现，而量化投资的金融产品也以其收益稳、规模大而受到投资者的广泛关注，主流的金融机构几乎都设立了量化投资部门，建立了量化投资团队，开发了量化投资产品。量化投资与对冲基金正在从小众产品走向更大规模的发展。
和传统投资相比，量化投资的主要优点：（1）赌大概率事件，通过分散投资、对冲交易、增加交易频率来使得整个投资过程的胜率大大提高；（2）化解人性的弱点，恐惧与贪婪是人性中无法克服的弱点，依靠自身的修炼无法做到，只能通过机器交易来完成；（3）精细化交易，这对于大资金的机构投资者尤其重要，通过计算机将大的委托单拆分成小单，可以在尽量不影响市场的情况下完成交易，降低交易成本。
正是由于量化投资的这些优点，在过去的全球金融市场中，量化投资得到了如火如荼的发展，成为和价值投资并列的两大投资理论之一。量化投资在国内虽然刚刚起步，但依然得到了银行、保险、券商等*级机构的青睐。尤其对于大的机构而言，量化投资所能管理的资金规模比传统投资大大增多。另外，在国内监管日趋严格的情况下，传统投资很容易触及监管的边界，但是量化投资基于数据分析，基本上和内幕消息、老鼠仓绝缘，大大降低了监管成本。
所以量化投资这种新的投资理论和投资模式，无论是对于监管层还是民间投资来说，都是*佳选择，这也是国内量化投资得到大力发展的重要原因。目前有很多年轻人正在进入这个行业，他们的蓬勃朝气，相信会对改变中国未来的金融环境起到推动作用。
2012年1月，笔者发起组建了中国量化投资学会，目前已成为量化投资领域全国影响力*大的民间学术性组织，和电子工业出版社共同策划的"量化投资与对冲基金丛书"也出版了10本左右。从2016年开始，这套丛书改名为"大数据金融丛书"，并且邀请了更多业内*尖人士参与丛书的编写，分享他们的经验与理论，力图为中国的金融行业提供持续的理论支持。在这种情况下，笔者在原来典藏版的基础上增加了一篇"金融理论篇"，形成精装版，奉献给读者。
量化新时代：明星量化私募大盘点
今年以来，量化行业的管理规模快速扩张，目前整个行业的管理规模超过5000亿。量化私募的管理规模在所有证券类私募基金中的占比从2017年的4.8%，上升到2020年第三季度的15.7%，实现了超2倍的增幅。同时，管理规模向头部机构集中的趋势更加明显，规模前十的机构占行业的比重超过50%。私募排排网数据显示，截至11月中旬，百亿级量化私募已经增至10家，和去年底的5家相比实现翻倍。其中，管理规模最大的明汯其规模更是超过600亿，而两年之前他们的管理规模还未超过50亿元。这么大的规模和这么快的扩张速度，不仅超越了普通投资者的认知，对于行业从业者来说也是超预期的。所以说，量化行业正处在一个风起云涌、波澜壮阔的新时代，那么在这个新时代的舞台上又有哪些英雄人物在纵横驰骋呢？
一、明汯投资：国内管理规模最大的量化私募
明汯是国内管理规模最大的量化私募，目前管理规模已经达到600亿。明汯创立于2014年，创始人是裘慧明博士。裘慧明拥有丰富的海外对冲基金投资经验，历任全球知名对冲基金千禧年基金基金经理、HAP Capital资深基金经理，还曾供职于全球知名投资银行瑞士信贷投资银行、德意志银行的自营量化交易部门担任基金经理。公司的另外一个核心人物是解环宇，本科毕业于北京大学，学习计算机、统计及金融，曾担任全球知名量化对冲基金Citadel LLC量化分析师，拥有丰富的量化交易和投研体系开发经验。明汯投资也是两位核心人物的强强联合。
二、幻方量化：国内最早应用人工智能进行量化投资的机构
目前，幻方的资产管理规模500亿，团队成员逾140人。幻方团队汇聚图像识别、机器学习领域专家，拓扑学、统计学、运筹学、控制论各学科博士，新财富行业分析师，以跨学科合作的方式解决在基本面量化，大数据建模、机器学习、超级计算等方向上的诸多挑战。幻方始终立足长期愿景，坚持在团队与软硬件上的持续投入，力求为客户稳定创造价值。
三、进化论资产：主动和量化相融合的本土派量化私募
在头部量化机构中，进化论资产是非常独特的一个存在，是市场上少数兼具主动管理和量化对冲两种投资模式的私募基金公司之一，并且两个策略分别获得过“金牛奖”，这是其他机构不曾有的基因和能力，多基金经理合作模式和多策略投资模式是公司在团队建设和投资理念上的两大特点。公司的创始人是王一平，与其他量化私募创始人不同的是，他完全是一个本土派，没有任何海外量化机构的工作经历。更特别的是，他的发家致富也不是通过量化，而是通过主观投资。王一平在研究生时期就通过港股日内交易将10万本金用4年时间增长为500万，在而立之年更是精准把握了沪港通的机会从而一举实现财富自由，这样独特的人生经历也深深影响了进化论的基因。
四、九坤投资：国内领先的多策略量化私募基金
九坤投资，成立于2012年4月，是国内成立最早、投资管理经验丰富的多策略量化私募基金管理人之一。截至目前，公司资产管理规模超过300亿元人民币，累计服务15000+高净值客户及专业投资机构，位列国内量化私募机构第一梯队。
技术优势明显：九坤投资坚持以技术为导向，机器学习方法的应用以及另类数据因子权重稳步上升。目前，公司拥有专业前沿的科技储备，提供整合人工智能技术的高效解决方案。
交易策略丰富：作为一家多策略量化基金，九坤投资目前已经形成了完善齐全的策略线，投资策略涵盖了指数增强策略、量化多空策略、商品CTA策略、量化对冲策略等。公司策略投资周期覆盖高频交易、日内交易以及跨日低频交易，投资标的覆盖中国股票、期货、债券市场。
顶尖人才齐聚：九坤投资核心骨干均具有美国华尔街量化对冲基金从业经历，投研团队90%以上来自清华、北大、常青藤等国内外知名院校，92%具有硕博学历，并具有数学、物理、计算机、统计学、自动化、电子工程、金融工程等专业背景。IT技术团队来自于像谷歌、中科院、商汤科技等知名高科技企业。投研和技术团队年龄集中在25～35岁，形成了“多元化+年轻化”的人才构成。
风控体系完善：九坤投资构建了一套完整、严密的智能风控体系。公司自主开发独立风控系统，设定风控方案细则并自动监控和报警，风控专员人工同步监控并做出紧急应对，并不断优化风控系统功能。同时，对风险进行精确建模和量化，针对不同的投资目标设定相应的风险预算，并针对中国股市多变的市场热点和交易规则，对风险做出快速识别及应对，不断更新风险模型。
衍复投资是一家非常传奇的机构，成立仅仅一年时间，但已经跻身百亿私募的行列，发展的速度非常惊人。衍复的创始人是高亢先生，他就是电影中天才学霸的现实原型。高亢在高中时获得国际物理奥赛金牌，于2004年就读北京大学物理系，后来转学并毕业于美国麻省理工学院，获得物理学和计算机科学的双本科学位。在美国期间，高亢先生先后就职于DRW Holdings (2009-2010) 和Two Sigma Investments（2010-2014）。回国后，他在上海锐天投资管理有限公司任合伙人兼投资总监（2015-2019），后来在2019年上半年离开公司，带走了其管理的Alpha团队和Alpha策略代码的知识产权，并创立衍复投资。
在two-sigma的工作经历让高亢更加重视因子的经济学意义，因此他们的因子更加偏中低频量价类，有效性更强、衰减的速度更慢。公司的想法来源于市场、学术界以及朴素的直觉与灵感。在因子开发方面，主要是通过多维度收集海量数据，遵循严格的统计学检验，从经济学角度出发挖掘对金融产品有预测能力的信号。
此外，其风控模型可能也是业内最特别的，比如在今年11月头部量化私募的超额收益普遍回撤的时候，衍复却取得了正超额收益，非常不容易，与其他机构的相关性也是最低的。所以，成立仅仅一年，他们的管理规模就已经超过100亿。
六、白鹭资管：多策略领域的佼佼者
白鹭资管是国内少有的同时具备卓越Alpha、CTA、期权波动率套利策略能力的量化管理人，也是迄今为止国内唯一连续三年获得“金牛奖——最佳多策略管理人”的量化私募。白鹭创立于2013年，7年多来，经历了各类市场行情，其量化多策略产品多次在市场大跌时，逆市取得正收益。多策略的战略布局和严格的风控标准是白鹭的两个重要投研特色。
结语：量化新时代，谁能笑傲江湖？
目前，量化的成交额占A股的比重约为10-15%，而在美国这个数字是50-70%。同时，A股还有很高比例的散户，仍然有非常多非理性的交易，这些都有利于量化做出超额收益。从这些角度来看，国内的量化私募在未来几年仍然会处于快速发展的阶段。
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